日元跌倒，人民币吃饱？

新加坡著名报业《联合早报》近日刊发了一篇重磅报道，引发了很强的轰动效应！报道指出，随着日元套息交易在近期的失利，人民币套息交易将成为抵御市场动荡新的有效策略。

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为了让大家更好的理清这件事，首先我们要搞懂两件事，即什么是;套息交易;？为什么日元长期以来是全球;套息交易;的主要货币？

首先回答第一个问题，通俗来说，不同国家的利率水平是不一样的，有的高有的低，而基准利率衡量的是一个国家的借贷成本和无风险收益水平；举个例子：

美国当前的基准利率区间为5.25%-5.5%，取美国目前的基准利率为5.3%，那么一个人或一个企业在市场上贷款所要付出的利息成本最低就是5.3%了，再低的话就没有贷方愿意把钱借出去了，因为这个5.3%是无风险利率，贷方可以通过买国债来实现这个收益水平，而且买国债承担的风险比借贷更小。

搞懂了这一点，就能明白;套息交易;的内涵！国际机构（个人）会从利率低的国家以低资金借贷成本借钱，而后通过外汇市场把这些钱变成高利率国家货币并在该国进行投资，理论上来说，两个国家利率之间的差值就是套息交易的获利空间，这个差值越大，获利空间也就越大。

日本大家都知道，这个国家的通缩情况很严重，全球经济下滑的时候它通缩，全球经济过热的时候它也通缩，自上世纪90年代以后，这个国家就很少没有通缩的时候。为了解决通缩问题，提振消费和投资，日本政府和央行保持着一贯的宽松性货币政策，短期利率压成负利率，10年期长期利率徘徊在0%左右。

2013年;安倍经济学;的开启，让日本进入了无限量购买国债时代，2016年日本央行的YCC政策又是一个大胆的政策举动，通过央行直接进行国债买卖，强行把日本利率维持在一个区间里波动。

因此，日元就成了套息交易的主力，因为它的资金借贷成本堪称全球最低，并且日本这个国家的低利率政策具有稳定性，因此大量的机构卖空日元、买入美元或其它币种，在高息市场进行投资，套取利差空间。日元之所以有;避险货币;的称号也正是因为这个原因，当全球经济发生重大风险的时候，大量套息资金要结束交易，自然就会进行相反的操作，结果就是大量的买入日元，使得日元在危急关头持续升值。